Derleyen: Gonca Kocabaş / Milliyet.com.tr – Fevkalâde yatırım sezgisi ve son derece yüksek yararlarıyla ismi anılan Mohnish Pabrai, 1964’te Hindistan’ın Mumbai kentinde doğup zenginliğin uzak bir hayal üzere göründüğü mütevazı bir orta sınıf ailede büyüdü. 19 yaşındayken yani1983’te Mohnish, Güney Carolina’daki Clemson Üniversitesi’nde mühendislik okumak için Amerika Birleşik Devletleri’ne taşındı. Başlangıçta, daha sonra uzmanlık alanı haline gelecek olan finans alanında çalışmadı. 1986’da mühendislik derecesini aldıktan sonra Mohnish, bir telekomünikasyon şirketi olan Telabs’a katıldı. Burada, daha sonra yatırım mesleğine yarar sağlayacak olan yüksek süratli bilgi ağları ve memleketler arası pazarlarda pahalı tecrübeler kazandı. 1991 yılında Mohnish, Telabs’tan ayrılarak kendi telekomünikasyon danışmanlık şirketi Transtech Inc.’i kurdu. Çok sayıda zorluğa karşın sıkı çalışması ve kararlılığı şirketin gelişmesini sağladı. Şirketi kredi kartıyla finanse eden Pabrai, dokuz yıl sonra bu bilişim şirketini 20 milyon dolara sattı. Bu onun için epeyce değerli bir birikim oldu. Nitekim bu bir muvaffakiyet üzere görünse de asıl muvaffakiyetini yatırım dünyasına adım attıktan sonra kazanacaktı. Pekala lakin nasıl?
1 MİLYON DOLARLA BAŞLADI
Mohnish Pabrai bu parayı, Warren Buffett’ın iştiraklerine emsal biçimde yapılandırılmış bir fon şirketi olan Pabrai Investment Funds’ı kurmak için kullandı. Mohnish, işe mütevazı sayılarla başladı. 1 milyon dolarla Pabrai Investment Fund’ı kurmuştu. Warren Buffett ile Charlie Munger üzere ünlü yatırımcıların yatırım stratejilerini benimseyerek yatırım yapmaya başladı. Buffett ve Munger’ın paha yatırımına odaklanmaları, Pabrai’nin de yatırım ideolojisinin temelini oluşturdu. Onların müsaadeden giderek düşük riskli, yüksek getiri potansiyeline sahip pay senetlerine yatırım yapmaya odaklandı. Pabrai fonları, bilhassa uzun vadeli yatırımcılara yönelikti. Asgarî yatırım 2,5 milyon dolardı ve para yılda sadece bir defa geri alınabilirdi. Bu sınırlamalar, piyasa gerilemesi sırasında sermaye çekmek isteyebilecek yatırımcıları caydırmak için konulmuştu.
Böylece Pabrai, Buffet’ın prensiplerini benimseyen büyük, esaslı ve âlâ yönetilen şirketlere yatırım yaptı. Üstelik benimsediği yaklaşımlar bunlarla da hudutlu kalmadı. ‘Teneke kutu açma testi’ olarak isimlendirdiği bir prensibi benimsedi. Bu prensip yatırımın kriterler karşılığında yapılması gerektiğini vurguluyordu. Pabrai, borsada anlık iniş ve çıkışlarla hareket eden yatırımcıları değil, uzun vadeli düşünme süreci olan yatırımcılarla hareket etmek istiyordu. Böylelikle pay senetlerini kısa vadede alıp satan bireyler yerine büyüme potansiyeli olan şirketlere yatırım yaptı.
KÂR ÜSTÜNE KÂR ETTİ
Disiplinli kıymet yatırımı sayesinde Pabrai etkileyici getiriler elde etti ve yatırım dünyasında değerli bir isim haline geldi. Pabrai’nin erken periyot muvaffakiyetleri ortasında, yatırımının 5 yılda 140 kat kıymet kazandığı Satyam Computers da vardı. Pabrai, 2000 yılında paylarını satarak 1,5 milyon dolar kâr elde etti. “Ben utanmaz bir taklitçiyim'”diyen Pabrai’nin fonu, 1999’daki kuruluşundan bu yana yüzde 517’lik etkileyici bir getiri sağladı.
Dot-com balonunun patlamasından çabucak evvel, 2000 yılında paylarını satarak 1,5 milyon dolar kâr elde eden Pabrai daha sonra bu sermayeyi 5 yıldan kısa bir müddette 10 milyon dolara çıkardı. Bu muvaffakiyetinin sırrı neydi? Portföyünde ayrıyeten Micron Technology ve Fiat Chrysler Automobiles üzere şirketlerde kıymetli yatırımlar da bulunan Pabrai’nin yaklaşımı, Warren Buffett’tan ilham alan bedel yatırımına dayanıyor.
HER ŞEYİN SIRRI AKŞAM YEMEĞİNDE SAKLI
Buffett ve Charlie Munger’ın kıymet yatırımı kavramlarını güçlendirip stratejilerini titizlikle inceleyen ve kopyalayan Mohnish Pabrai, muvaffakiyetinin birçoklarını Warren Buffett’ın yatırım ideolojisine bağlıyor. O denli ki 2008’de Pabrai ve yakın arkadaşı Guy Spier, Warren Buffett ile bir akşam yemeği toplantısı ayarlamak için 650 bin dolar (yaklaşık 21 milyon lira) ödedi.
Pabrai’nin işi en düzgünlerden öğrenmeye olan bağlılığı, muvaffakiyetinde tesirli oldu. Kendisi de bu tecrübenin ‘her kuruşuna değdiğini’ söz etti. Muvaffakiyetinin sırrını açıklayan Pabrai, kıymetli getirilerin anahtarının diğerlerinin gözden kaçırdıklarını belirlemek ve piyasanın hareketli olduğu vakitlerde hareketsiz kalmak olduğunu vurguluyor.